【编者按】在地缘政治的风暴眼中，没有谁能独善其身。当美伊冲突的硝烟弥漫至第二个月，一场远在中东的战争，却让千里之外的韩国经济感受到了刺骨寒意。作为亚洲第四大经济体，韩国正成为全球能源冲击波中最显著的“伤员”之一：韩元汇率暴跌至17年新低，股市市值蒸发4440亿美元，增长预期失守2%关口……这不仅是数字的滑坡，更是出口导向型经济结构在外部冲击下的脆弱写照。从货币到股市，从通胀到增长，多重压力交织，揭示出深度嵌入全球供应链的经济体所面临的系统性风险。韩国当局已紧急出手，但这场由能源危机引发的经济寒流，或许才刚刚开始。

　　韩元跌至17年新低，Kospi指数市值蒸发4440亿美元，增长预期失守2%关口

　　一场曾经看似遥远的战争，如今正让亚洲第四大经济体付出肉眼可见的代价。随着美伊冲突进入第二个月，韩国已成为全球能源冲击波中最清晰的“伤员”之一。

　　韩元遭受了最猛烈的打击。3月23日，韩元兑美元汇率触及1,518.4，创下2009年3月以来的最弱水平，这是本月首次突破1,500心理关口后的进一步下探。截至上周五，3月平均汇率达1,489.3，创下有记录以来第四弱的月度水平，甚至弱于1998年3月韩国最严重外汇危机时的1,488.87。上周平均汇率1,503.4，更是17年来首次周均汇率站上1,500大关。

　　韩元的抛售潮已超过其他主要货币。3月韩元累计下跌4.72%，而同期美元指数上涨2.6%。

　　外资外流加剧了压力，加速了资金从这片曾是亚洲表现最佳股市的撤离。海外投资者3月净卖出Kospi股票29.8万亿韩元（约合197.5亿美元），继2月净卖出21.1万亿韩元后，创下外资有记录以来最大的两月抛售规模。

　　股市受损严重。Kospi总市值上周五已从2月底的约5,150万亿韩元缩水至4,480万亿韩元。在市场最剧烈的波动阶段，股市两天内市值蒸发817万亿韩元，其中包括3月4日创纪录的12%暴跌。

　　市场波动也极为极端。今年以来Kospi已触发10次“侧袋机制”，仅3月就达7次；本月全市场范围的“熔断机制”已启动两次。

　　韩国经济结构对外部冲击的暴露，正直接传导至宏观前景，促使主要机构转向更谨慎的立场。经济合作与发展组织（OECD）周四将韩国2026年增长预期下调至1.7%，较去年12月的预测下降0.4个百分点。

　　在中东紧张局势升级前，韩国政府和韩国银行曾预测今年增长2%，而国有的韩国开发研究院和国际货币基金组织则预测为1.9%。

　　在韩国经济部汇总的OECD展望中，这家总部位于巴黎的机构指出了韩国对中东能源的严重依赖。同时，OECD将韩国通胀预期上调至2.7%，较12月上升0.9个百分点，并警告称，中东战争的 prolong 将更严重地拖累韩国及其他依赖能源的亚洲经济体的产出。

　　韩国约70%的石油来自中东，这使其出口导向型经济尤其易受外部干扰。自上月底以来，布伦特原油价格上涨超40%，而普氏迪拜基准油价则飙升近90%。

　　转向悲观的不止OECD。花旗近期将韩国增长预期下调至2.2%，而总部位于首尔的NH金融研究所表示，若中东紧张局势持续超过三个月，韩国年增长率可能放缓3个百分点。若冲突持续超过一年，增长可能滑入低于1%的严重下行区间。

　　韩国当局正在加强应对。政府上周五启动了5万亿韩元的紧急债券回购计划，以应对战争引发的本地债券抛售和收益率上升。同时，政府提高了燃料价格上限，并通过提高核电站利用率、解除燃煤发电的季节性限制以增加国内能源供应，缓冲能源冲击。在关键石化原料石脑油供应中断后，韩国还对石脑油出口实施了临时限制——该国约一半的石脑油进口需经过受冲突影响的霍尔木兹海峡。

　　目前，一项规模约25万亿韩元的补充预算正在讨论中，旨在缓解燃料成本上涨的影响，扩大对弱势群体和受影响企业的支持，并加强供应链和能源稳定性。

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