【编者按】AI赛道风云再起，谷歌母公司Alphabet用一份惊艳财报宣告王者归来！一年前还被市场质疑“掉队”的科技巨头，如今凭借Gemini大模型逆风翻盘，不仅用户量暴增，更让AI投资开始全面反哺营收。当微软因过度依赖OpenAI遭资本抛售、甲骨文因合作绑定制裁股价腰斩时，Alphabet却凭借自主技术生态和多元变现路径狂揽华尔街信心。这场AI军备竞赛已进入下半场——烧钱不再是王道，谁能把技术转化为真金白银，谁才能笑到最后。谷歌的逆袭剧本，正在改写全球科技格局！

　　旧金山，2月4日电：Alphabet正以雷霆之势迎战OpenAI，其昂扬斗志凸显了华尔街的共识——这家谷歌母公司已成为AI领域的领跑者。这与一年前的情形截然相反，当时投资者认为它严重落后于竞争对手，并因此抛售其股票。

　　在周三的财报电话会议上，Alphabet高管们展现出前所未有的自信。这是自其发布Gemini 3模型以来的首次财报会，该模型不仅令用户惊叹，更助力谷歌在人工智能竞赛中迎头赶上。

　　尽管未点名其主要AI对手，但Alphabet全新的自信表态强调了一个关键对比：其对AI的投资已开始在整个公司范围内收获回报。这成为Alphabet可能将2026年资本支出翻倍——达到1750亿至1850亿美元——的理由，而这源于对AI计算能力的巨额投入。

　　此前，Alphabet对2025年AI发展的阐述主要聚焦于产品使用率及通过其云计算部门产生的AI收入。

　　“总体而言，我们看到AI投资和基础设施正在全面推动收入和增长，”首席执行官桑达尔·皮查伊表示。

　　谷歌对AI驱动收入的新信心，得到了其消费者业务和企业业务双双增长的支持。

　　皮查伊称，与OpenAI的ChatGPT竞争的谷歌Gemini应用，在12月季度末月活跃用户数已突破7.5亿，高于上一季度末的6.5亿。不过，这仍落后于ChatGPT——OpenAI首席执行官萨姆·奥特曼去年10月曾表示，ChatGPT周活跃用户数已超过8亿。

　　“我们还看到单用户参与度显著提高，尤其是在Gemini 3发布之后，”皮查伊补充道。

　　Gemini 3也已集成到谷歌搜索引擎的“AI模式”中，并为谷歌企业版Gemini提供支持。皮查伊在电话会上透露，企业版Gemini付费许可数已达800万。

　　谷歌激增的资本支出预测最初令投资者感到不安，导致其股价在盘后交易中一度下跌6%。但其云计算部门的强劲表现——12月季度收入增长48%——以及AI对其余业务的全面提振，迅速巩固了华尔街的信心，即谷歌的AI豪赌已开始带来回报。

　　股价在经历盘后首次冲击后迅速收复失地，最终持平，这进一步印证了华尔街当前向科技公司传递的信息：只有当科技公司展现出与之相称的财务回报时，激增的AI支出才能持续。

　　风向逆转

　　自去年初以来，Alphabet已从“美股七巨头”中的落后者转变为领跑者，目前市值超过4万亿美元的公司中，仅有英伟达和苹果可与之匹敌。

　　尽管微软对本年度的资本支出表态相对保守，但其股价上周仍遭遇重挫，部分原因在于市场对其依赖OpenAI的担忧加剧。该公司表示，其第三财季支出将从去年10月至12月期间创纪录的375亿美元水平下降。

　　尽管仍在亏损，OpenAI却达成了一系列价值数十亿美元的交易，这令投资者愈发担忧其履行承诺的融资能力，也拖累了与其关系密切的大型科技公司的市场情绪。

　　Freedom Capital Markets科技研究主管保罗·米克斯指出，尽管资本支出预测“令人瞠目”，但Alphabet正受益于市场情绪的对比。

　　“我确实认为，市场正在形成一种叙事，即更青睐谷歌而非OpenAI，”米克斯说。“去年此时，OpenAI与任何公司的合作声明都会受到喝彩。但到了2025年底，人们开始说，‘天哪，我的收入积压或AI基础设施支出太多都来自OpenAI了。’”

　　甲骨文公司超过5000亿美元的合同积压很大程度上依赖于OpenAI，其股价自10月初以来已下跌约49%。持有OpenAI 27%股份并将其视为重要客户的微软，同期跌幅也超过20%。

　　与此同时，Alphabet股价却上涨了约36%。

　　“OpenAI与微软和甲骨文的交易，与其未来筹集资金的能力高度绑定，”Synovus Trust投资组合经理丹·摩根表示。“我认为这就是华尔街更看好Alphabet的原因。”

　　Alphabet深厚的资金储备，得益于近几个月与科技公司meta和苹果达成的重要交易，为其产品及基础设施提供动力。

　　“如果你是软件公司，并且与OpenAI关联，那么你对投资者的吸引力就大打折扣。眼下，谷歌才是炙手可热的那一个，”LOGO ETF投资组合经理埃里克·克拉克总结道。