【编者按】全球央行政策走向正牵动市场神经，英国央行即将公布的利率决议尤为关键。在通胀骤降与经济疲软的双重压力下，市场普遍预期英国将加入降息行列，但这究竟是宽松周期的开始，还是昙花一现的调整？英国通胀率虽回落却仍居七国集团之首，财政政策与就业市场暗藏隐忧，货币政策委员会内部更是分歧重重。这场利率博弈不仅关乎英国经济走向，更折射出全球央行在抗通胀与稳增长之间的艰难平衡。以下带来深度解析：

　　英国央行预计将于今日下调利率——此前通胀急剧放缓，经济增长乏力，但考虑到英国挥之不去的价格压力，2026年一系列进一步降息的可能性似乎不大。

　　投资者认为，英国央行将把基准利率从4%降至3.75%，这将是2025年的第四次降息。这对财政大臣雷切尔·里夫斯和首相基尔·斯塔默来说是个好消息，他们正为兑现向选民承诺的更快经济增长而焦头烂额。

　　尽管25个基点的降息将使英国基准利率降至近三年来的最低水平，但这仍几乎是欧洲央行同等利率的两倍。

　　即便周三公布的数据显示英国通胀率已骤降至3.2%，其通胀水平仍然是七国集团经济体中最高的——部分原因是里夫斯去年决定提高雇主税收。

　　投资者目前完全定价英国央行在2026年仅会再降息一次，很可能在4月底前，尽管11月通胀数据公布后，对第二次降息的押注有所增加。

　　货币政策委员会立场僵持

　　财富管理公司圣詹姆斯广场的首席经济学家赫塔尔·梅塔表示，英国央行货币政策委员会的不同阵营本周不太可能大幅改变其中期立场。

　　梅塔称："进入明年的一些数据存在足够的不确定性，因此不太可能连续降息。数据确认了变化方向，但（降息的）幅度仍有待商榷。"

　　货币政策委员会的九名成员近几个月几乎势均力敌。11月，他们以5比4的投票结果决定维持利率不变。

　　路透社上周调查的分析师预测，在12月会议上，委员会将以5比4的投票结果支持降息，行长安德鲁·贝利将转变立场，打破平衡。

　　梅塔指出，周三通胀放缓幅度超出预期——此前周二数据显示就业市场疲软，失业率升至2021年以来最高——现在可能会说服更多货币政策委员会成员投票支持降息。

　　在截至10月的三个月里，英国经济萎缩了0.1%，有报道称企业在11月26日里夫斯公布预算案前冻结了投资项目。

　　英国通胀压力持续存在

　　但英国尚未摆脱通胀困境。

　　标普全球周二同样公布的采购经理人指数显示，通胀压力正在上升，并表明企业在预算案公布后正在迎来转机。

　　整体通胀率大幅下降可能让英国央行稍感宽慰，但服务业价格上涨速度仅小幅回落，这可能会抑制其乐观情绪。

　　此外，里夫斯预算案中取消电费绿色税和冻结铁路票价等举措对降低通胀的影响可能只是暂时的。

　　据信其他主要央行已接近停止降息——美联储上周暗示2026年将再降息一次，而欧洲央行可能已经结束了货币宽松周期。

　　经济学家正密切关注英国央行周四声明中关于进一步降息前景的措辞变化，包括其近期将借贷成本描述为处于"逐步下降路径"的表述可能发生的调整。

　　交易平台Capital.com的高级市场分析师丹妮拉·哈索恩表示："由于通胀仍高于目标，且服务业成分看起来仍然具有粘性，政策制定者不太可能传递出深度鸽派的信息。"

　　"相反，英国央行可能会将任何降息行动描述为渐进、风险可控的调整的一部分，而非全面的宽松周期。"