Investing.com——在有利的季节性趋势下，美国股市通常在12月表现强劲。

　　在过去的45年里，标准普尔500指数本月的平均回报率为+1.5%，其中73%的时间出现了正收益。根据摩根士丹利（纽约证券交易所代码：MS）的数据，12月下半月的表现往往优于上半年，平均涨幅为+1.2%，而上半年仅为+0.2%。

　　这一趋势在小型股中也很明显。罗素2000指数在12月的回报率中值通常会更高，为+2.5%，有76%的可能性表现良好。

　　与标准普尔500指数类似，小盘股在本月下旬往往会出现更明显的反弹，回报率中位数为+2.7%，而上半年则小幅下跌-0.5%。

　　摩根士丹利指出，企业、消费者和投资者的信心在最近几周已经显示出改善的迹象。

　　大企业联合会消费者信心指数和密歇根大学消费者信心指数等指标在大选后有所上升，但与2016年大选后的飙升相比，乐观情绪仍然相对低迷。自2000年以来，这些情绪指标的中位数目前位于第34个百分点，明显低于2016年大选后1个月和3个月的第72和74个百分点。

　　以迈克尔·j·威尔逊（Michael J. Wilson）为首的策略师在一份报告中说，“我们认为，关税的进一步明确，将有助于推动这些指标的进一步上涨。”

　　尽管季节性背景积极，但策略师建议对其更广泛的影响保持谨慎。

　　报告指出：“12月的季节性因素对罗素2000指数来说往往更强，短期内可能有利于小盘股，但在我们看来，这并不是催化持久循环的重要驱动因素。”该公司对小盘股和大盘股保持中性。

　　与此同时，该银行指出，股市表现与债券收益率之间的相关性仍为正，表明股市对强劲的宏观经济数据做出了积极反应。

　　这种动态（被称为利率的“甜蜜点”）将在年底支撑估值。

　　“如果推动因素是美联储在经济增长没有实质性放缓的情况下降息，那么股市肯定可以容忍收益率低于这一区间。如果利率上升的速度得到衡量，且驱动因素是名义增长走强，那么高于这一区间的收益率也是可以容忍的，”摩根士丹利解释说。