沃伦·巴菲特不会借钱买股票,你也不应该

2025-08-25 07:38来源:本站

  

  

  沃伦·巴菲特一生中的大部分时间都花在了股票投资上。你可能会认为,经过几十年的成功,他应该有信心用借来的钱买股票。毕竟,借钱投资是放大收益的常见策略。

  例如,在美国证券交易所有数百只杠杆交易所交易基金(etf)。这些etf试图通过使用债务和金融衍生品,将标的指数的日回报率提高两到三倍。

  个人投资者也参与了杠杆游戏。雅虎财经和哈里斯的一项民意调查显示,10%的投资者从他们的经纪人那里借钱购买股票。

  然而,作为世界上最成功的投资者之一,巴菲特表示,借钱投资是他不愿意承担的风险,即使在市场下跌、买入机会充足的时候也是如此。以下是债务投资的基本原理,以及巴菲特为什么认为这是一个糟糕的主意。

  融资融券是借钱投资的常用方式。当你用保证金购买时,你从你的经纪人那里获得一笔贷款,他很乐意遵守,因为你投资账户中的可融券证券将为贷款提供担保。

  根据美国证券交易委员会(SEC)的规定,你可以用这种方式支付股票购买金额的50%。你可以用自己的钱支付剩下的50%。

  SEC还要求最低维持保证金为25%。这意味着你的权益必须是你账户价值的25%或更多。权益是你投资的价值减去你的贷款余额。许多经纪人强制执行30%或40%的较高维持利润率。

  如果市场下跌使你的股票价值低于维持保证金要求,你必须存钱或出售资产以恢复你的股本缓冲。这是可怕的追加保证金通知。如果你不遵守,你的经纪人将出售你的股票,让你的账户回到合规。

  用保证金购买股票会放大你的收益和损失。这里有一个简化的例子。假设你借了1万美元买了2万美元的股票。如果这些股票升值25%,你最初的1万美元就赚了5,000美元。不算你贷款的利息,那是50%的收益。如果你用现金购买这些股票,你的收益将是25%,也就是2万美元支出中的5,000美元。

  损失也发生了类似的情况。从购买同样的股票开始,如果你购买了一半的股票,那么25%的下跌会导致50%的损失。如果你用现金支付,你在同一笔交易中的损失只有25%。

  在巴菲特看来,借钱投资的好处不值得冒险。他担心的是股市有可能在毫无征兆的情况下大幅下跌。对于那些可以选择安然度过低迷期的投资者来说,这已经足够艰难了。

  但如果你有保证金债务,那么低迷时期的税负会高得多。你最终眼睁睁地看着股价下跌,想着你的经纪人什么时候会强迫你卖出。

  巴菲特在2017年致伯克希尔哈撒韦公司股东的信中这样解释了风险:

  换句话说,如果追加保证金通知没有让你破产,糟糕的决策可能会让你破产。

  巴菲特也曾说过:“为你不需要的东西去冒险是愚蠢的。”保证金交易就属于这一类行为。是的,你可以使你的潜在收益加倍。但这是不可能做到的,否则你的潜在损失也会加倍。如果一个资金充足的亿万富翁投资者都不愿做出这样的取舍,那么大多数个人投资者可能也不应该做出这样的取舍。

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  凯瑟琳·布洛克没有持有上述任何股票。The Motley Fool持有并推荐伯克希尔哈撒韦公司(B股)的头寸。The Motley Fool推荐以下期权:做多2023年1月伯克希尔哈撒韦(B股)的200美元看涨期权,做空2023年1月伯克希尔哈撒韦(B股)的200美元看跌期权,以及做空2023年1月伯克希尔哈撒韦(B股)的265美元看涨期权。《傻瓜杂志》有披露政策。

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