研究发现，澳大利亚大型蓝筹股上市公司的表现优于小型上市公司，尽管人们长期以来一直预期，投资者投资小型公司所承担的额外风险将在长期内获得回报。

　　晨星(Morningstar)将标普/澳交所小型普通股指数与标普/澳交所200指数(S&P/ASX 200)的表现进行了对比，后者是由澳大利亚市值最大的200家上市公司组成的指数。

　　这两个指数均于2000年4月推出。当时，如果投资者在小盘股指数中投资1万美元，在不考虑通胀因素的情况下，他们的投资将增加到约3万美元。

　　如果把这1万美元投入大盘股指数，在此期间，它将增长到约6万美元，或者翻倍。回报是“总”回报，其中投资的股息被重新投资。

　　进行这项研究的晨星公司(Morningstar)分析师卡伦?麦克伦南(Callan Maclennan)表示，在过去23年里，小盘股指数的某些时期确实表现出色，这意味着该资产类别可以增加潜在的价值。

　　不过，他表示，与S&P/ASX 200指数相比，小型股指数的回报率普遍较低，波动性更大，这与长期以来人们认为承担额外风险会获得小型股溢价的预期背道而驰。

　　投资者可以使用低费用的交易所交易基金(etf)，其回报跟踪或反映市场指数的回报，如澳大利亚证券交易所的大盘股，以及小盘股等。

　　指数跟踪投资被称为被动投资，与主动投资截然不同。主动投资是指基金经理买卖公司股票，并承诺这些公司扣除费用后的回报率可以超过市场回报率。

　　麦克伦南表示:“在澳大利亚，被动投资于小盘股不太可能持续带来投资者可能期望的回报溢价。”

　　虽然大公司受到许多分析师的关注，但熟练的基金经理可能有机会发现隐藏的价值，或者发现分析师没有那么仔细挑选的小公司的增长潜力。

　　晨星(Morningstar)数据库中表现中等的活跃小盘股管理公司，在过去10年、15年和20年的平均年化复合回报率上，超过了S&P/ASX 200指数。

　　然而，活跃的小盘股基金经理的回报差异很大。在过去10年里，一家主动型基金的回报率比标普/ASX200指数高出近10个百分点。

　　表现最差的10年回报率比大盘指数低近5个百分点。

　　麦克伦南表示，他的研究表明，与被动投资小盘股相比，主动管理可能是一个更合适的选择，但成功与否在很大程度上取决于所选择的基金经理。

　　澳大利亚小盘股指数本身的质量存在疑问，该指数在采矿业公司中占很大权重。其中一些是高度投机的，处于勘探阶段。

　　麦克伦南希望进一步研究这些投机性小公司是否是小盘股指数表现不佳的主要原因。

　　本文给出的建议是一般性的，无意影响读者的决定关于投资或金融产品。他们应该一直寻找自己的职业所有的建议，考虑到自己的人在做任何财务决定之前。