路透纽约5月27日电- - -多位分析师称，美联储最早可能在本周的政策会议上宣布结束资产负债表缩减计划，不过在通胀持续上升的情况下，利率前景不明朗，可能将宣布"缩减购债"的时间推后至6月。

　　缩减购债规模包括放慢美联储量化紧缩计划的步伐。在量化紧缩计划下，美联储每月允许至多950亿美元的公债和抵押贷款债券到期，且不会被替换。美联储官员一直在暗示，他们将很快放缓量化宽松的步伐，并指出，通过放慢量化宽松的步伐，他们可以降低市场压力的风险，或许还能更大幅度地减持量化宽松。

　　自2022年6月以来，美联储一直在削减其资产负债表的规模，此前在冠状病毒大流行爆发后，美联储的资产负债表规模翻了一番，达到9万亿美元，以寻求稳定市场并为经济提供刺激。美联储在大举提高利率以使通胀率回到2%的目标时，刺激了QT。

　　美联储持有的债券已降至7.5万亿美元左右，虽然没有具体说明最终持有的债券规模，但美联储正在寻求一定的市场流动性水平，以限制利率波动，并使其能够牢牢控制联邦基金利率，而联邦基金利率是美联储实现其政策使命的主要工具。纽约联邦储备银行最近的一份报告称，QT过程可能会持续到2025年，然后持有量才会趋于平稳。

　　美联储3月上次会议的纪要显示，官员们倾向于缩减量化宽松规模，只关注于减缓国债的流失，因为抵押贷款债券的到期价格远低于每月350亿美元的目标，而且最终他们更倾向于只持有政府债券。

　　摩根大通分析师在一份研究报告中称，"美联储缩表计划的下一步相当明确:将财政部月度决选额度上限从600亿美元降至300亿美元。"“唯一真正的问题是什么时候:在5月的会议上还是在6月的会议上。”

　　"我们倾向于(5月)，"他们表示，因为这次会议不预期利率政策会有变化，也没有决策者的最新预测。

　　美联储不遗余力地将其资产负债表政策和利率政策分开，尽管两者都朝着同一个方向努力，使美联储的政策总体上更具限制性。

　　Wrightson ICAP (LON:NXGN)分析师亦认为美联储将在周三为期两天的政策会议结束时宣布缩减量化宽松，因"也没有明显理由等待。"

　　美国银行的经济学家还认为，美联储本周将宣布第二轮放缓，因为这将帮助美联储管理来自银行和财政部管理现金流方式的流动性需求。

　　夏天开始的?

　　但也有人认为问题要拖到一个月后才能解决。

　　德意志银行经济学家表示:“我们现在预计，降低QT上限的宣布将推迟到6月会议。”“尽管官员们似乎对这一调整的参数基本达成一致，但我们怀疑他们将希望避免任何鸽派的误解，因为QT放缓可能会无意中缓解金融状况。”

　　美联储表示，6月会议将公布下一轮利率和关键经济变量预测，“将该声明与6月会议点阵图中更为强硬的信号结合起来可能更可取”，以避免出现任何混杂的政策信息。

　　LH Meyer的分析师也倾向于6月公布资产负债表，指出“FOMC可以决定大体轮廓(‘原则和计划’)，并在5月会议后公布，让市场对这一过程有一些确认，而不必预先判断何时采取这一步骤。”